概述：2月吕梁炼焦煤呈现“前低后高”运行走势，价格震荡运行。2月中上旬炼焦煤价格下降主要原因在于供需不匹配所导致，春节后煤矿陆续开工复产，产量恢复至节前正常水平，然下游焦钢企业开工率较低，需求采购缓慢，原料煤供应较为宽松。外加市场一直有焦炭提降第三轮预期，中间贸易企业多持有观望心态，炼焦煤价格随之小幅下移。2月下旬，会议在即，在下游原料煤低库存的驱动下，迎来集中补库时机，内蒙露天矿事故发生，安全检查趋严也是导致价格上涨原因之一。展望3月炼焦煤市场，决定价格走势的仍是下游的需求，会议政策也是考虑因素之一，预计3月煤价震荡运行。

一、2月份市场回顾

(资料图片仅供参考)

1、主流煤种价格

2月炼焦煤价格震荡运行，下旬之前炼焦煤价格下降30-150元/吨，之后价格开始上扬，上涨幅度50-220元/吨之间。其中主焦煤种价格波动幅度较小，配焦煤种价格波动幅度较大。受会议及内蒙事故影响，原料煤产量紧缩，3月炼焦煤市场低库存以及需求带动下，价格或有小幅反弹。

2、竞拍价格

2月线上竞拍煤种成交价涨跌互现，成交率逐步升高。据统计，本月线上挂牌181万吨，成交159.4万吨，成交率达88%。参与挂牌的煤种主要以主焦煤、瘦煤、肥煤和焦原煤为主，吕梁地区作为全国焦煤主产地，线上挂拍煤种中主焦煤最多，主焦煤占比达38%，瘦煤占比30%，焦原煤占比14%。流拍率起伏较大，下旬开始流拍率一路下降，最低达0值。吕梁主流煤矿均有线上挂拍意向，后期参与线上挂拍煤种将会继续增多。

3、炼焦煤供应

随煤矿复工复产，2月炼焦煤整体供应增多，节后第二周产量明显上涨。吕梁地区统计到15家洗煤厂，从数据可以看出，洗煤厂开工率和洗选率不断上升。2月最后一周开工率达74.58%，洗选率达54%，原煤库存19.65万吨增0.3万吨，精煤库存21.7万吨降1.2万吨。

4、炼焦煤库存

Mysteel统计2月底山西炼焦煤矿山库存79万吨，月环比上涨9万吨。和历年数据相比，今年年初炼焦煤矿库存较小，其部分原因在于今年春节假期较早，下游补库时间也相对提前。年后煤矿的生产恢复也较快完成，2月下旬在下游需求好转下，库存也在不断下降，预计3月库存将会继续下移。

5、炼焦煤需求

据Mysteel统计到2月底全国230家焦化厂产能利用率75.2%增0.4%，炼焦煤总库存851.6万吨，炼焦煤可用天数11天左右，月环比下降1-2天；全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利23元/吨，山西准一级焦平均盈利在66元/吨。下游焦企利润不断修复，会议前补库仍有预期，焦钢按需补库的逻辑依旧不变，短期原料煤需求量较大。

二、3月市场展望

对于3月的炼焦煤市场，小编认为中上旬价格看涨，但上涨空间有限，到下旬要谨慎价格回落。会议在即，三月初焦钢仍维持补库节奏，市场情绪方面也以看涨为主，且会议期间产地煤矿产量缩减，整体市场供应小于需求，炼焦煤价格具有上涨动力。但要考虑到下游实际需求仍未达预期，现价格上涨多受情绪方面影响，会议之后，市场转而更加关注下游实际需求，3月中下旬，谨慎价格回落。

从供应上看，会议期间，产地煤矿安全检查增多，个别煤矿表示有停产检修计划，且受内蒙露天煤矿事故影响，原料煤供应量将会进一步加紧。短期看炼焦煤整体供应紧张，主焦煤种尤为突出。

从需求上看，焦企盈利好转，下游钢厂开工积极较好，两会前焦钢对炼焦煤有补库需求，但对高价煤种多谨慎态度。焦炭预计1-2轮的涨价空间，后期还需重点关注需求端复产力度以及钢材价格走势。

从价格上看，3月炼焦煤价格预计呈现“先扬后抑”走势，前期价格受政策影响稳中偏强运行，后期市场情绪回归理性，下游实际需求显现，另3月份电厂用煤高峰过去，电煤需求下降，进而传导至配焦煤种需求下降，价格将会冲高回落。短周期看，炼焦煤价格稳中向好，长周期看，炼焦煤整体以下行为主。

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